“冬天已经过去。欢迎回到加密货币春天，”肯德里克在周五的一份研究报告中写道。
CoinDesk 的数据显示，比特币于 6 月 5 日触及 59,375 美元的低点。截至本报告发布时，价格已回升至略低于 64,000 美元的水平，在短短一周多的时间内较低点上涨了近 4,500 美元。
底部案例：两种聚合催化剂
Kendrick 维持比特币 100,000 美元和以太坊 4,000 美元的年底价格目标，他指出了他的决定背后的两个具体驱动因素。
<强>1。 SpaceX IPO 在清算强制 ETF 抛售中的作用：最近几周，现货比特币 ETF 出现大量资金流出，自 5 月中旬以来，赎回总额超过 57.2 亿美元。 Kendrick 指出，有传闻证据表明 ETF 持有者正在清算头寸，专门为释放现金参与 SpaceX 首次公开募股 (IPO) 而进行。鉴于 SpaceX 目前的交易价格（周五开盘价约为 150 美元），比 135 美元的 IPO 价格高出约 26%，肯德里克认为，这种特定的抛售压力现在可能已经耗尽。
<强>2。潜在的美伊和平协议：肯德里克指出美国和伊朗之间有可能达成七国集团相关协议。此类协议可能会阻止油价上涨，进而冷却不断上升的美国国债收益率，并缓解对加密货币造成压力的宏观经济压力。前总统唐纳德·特朗普关于可能达成和平协议的评论导致布伦特原油跌至每桶 87 美元左右，西德克萨斯中质原油 (WTI) 跌至每桶 85 美元左右，与比特币的复苏同时发生。
复杂化：特朗普的逆转
肯德里克的论文立即面临着麻烦。在他最初的言论支持了市场的乐观情绪后，特朗普后来在《真相社会》的帖子中改变了立场，表示公开讨论的协议并不是实际达成的协议，并警告伊朗官员。自 2 月份以来，这种过早乐观随后逆转的模式反复冲击市场，引发人们对油价下跌的持久性以及如果根本和平进程仍未解决则相关加密货币上涨的疑问。
确认底线的三个指标
肯德里克概述了一个具体的、可证伪的框架，以确认他在未来几天的底部预测：
- MicroStrategy 继续购买比特币：继近期披露以 1.01 亿美元购买 1,550 比特币之后，MicroStrategy 本周确认购买了更多比特币，这将表明资本结构问题有所缓解。
- 美国现货比特币 ETF 恢复每日净流入：从近期 57.2 亿美元的连续流出转向周五的净正流入，将是对抛售压力是否真正结束的最直接考验。
- 国际油价持续下跌：油价持续下跌将证实伊朗局势缓和正在转化为真正的大宗商品市场缓解，而不是一个标题驱动的虚假信号。
这意味着什么
肯德里克的框架实施了比特币“接近价值，但复苏尚未得到证实”的评估。比特币相对于其实现价格（约 53,600 美元）的估值已经表明该资产处于历史低位。需求方指标的确认现在是关键。
如果所有三个信号均得到证实（MicroStrategy 持续买入、ETF 流量积极以及油价下跌），那么随着真正的周期低点大幅走强，价格将达到 59,000 美元，从而支持 Kendrick 更广泛的年终价格目标。
如果这三者中的任何一个未能实现，特别是考虑到地缘政治局势尚未解决以及即将召开的 6 月 17 日 FOMC 会议，ETF 流入信号将仍未得到证实，市场将继续处于不确定复苏的状态。