SEC 准备批准代币化股票交易，标志着美国股市发生重大转变

据路透社报道，美国证券交易委员会（SEC）正在批准一项新政策，允许加密货币公司在区块链网络上提供代币化股票交易。如果实施，这一转变可能会从根本上改变美国股市的结构，使加密货币原生平台能够通过去中心化基础设施提供传统股票的投资。

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美国证券交易委员会主席保罗·阿特金斯表示，该机构正在考虑允许企业在宽松的监管制度下试验数字资产商业模式（包括美国股票的代币化），暂时放弃某些披露和投资者保护要求。这种实验性方法与美国股票交易历来严格的监管截然不同。

这样的框架将使区块链平台能够提供公开交易股票的代币化版本，可能与纽约证券交易所和纳斯达克等成熟交易所一起运营，甚至直接竞争。

该提议已经遭到传统金融主要参与者的强烈反对。 Citadel 证券以及代表经纪交易商、银行和资产管理公司的证券业和金融市场协会 (SIFMA) 警告称，此举可能会分散市场流动性并产生监管套利风险。

他们的核心担忧是：如果代币化股票平台在合规义务减少的情况下运营，同时提供经济上同等的产品，投资者和订单流可能会迁移到这些监管较少的场所。这可能会削弱传统证券框架中数十年来的投资者保护，或者相反，刺激创新，降低成本并加速最终用户的结算。

截至目前，SEC 尚未就此事发表任何官方公开声明。

这种潜在的政策转变与贝莱德 (BlackRock) 的杰伊·雅各布斯 (Jay Jacobs) 最近所说的“大融合”是一致的，即传统金融和加密基础设施的合并。市场势头已经支持了这一趋势：

Kraken 的 xStocks 平台在短短 8 个月内累计处理了超过 250 亿美元的代币化股票交易量，其中包括 IPO 前购买 SpaceX 股票的交易量。
Ondo Global Markets 代币化股票和 ETF 的锁定总价值 (TVL) 已超过 10 亿美元。
首次公开募股前的永续期货交易量在几周内从 10 亿美元飙升至 220 亿美元，币安成为主导交易场所。

经 SEC 批准的正式框架将取代目前拼凑而成的离岸和灰色区域业务，并具有明确的监管合法性，有可能让机构投资者和散户投资者迅速采用。

这也将支持渣打银行 (Standard Chartered) 的杰弗里·肯德里克 (Geoffrey Kendrick) 等投资论点，他为 UNI 设定了 100 美元的价格目标，因为他预计随着监管接受度的提高，包括代币化股票在内的现实世界资产 (RWA) 将大量涌入 DeFi 协议。

如果代币化股票能够在区块链轨道上 24/7 进行交易，几乎即时结算（远快于传统的 T+1 周期）并且合规成本更低，那么 Citadel 和 SIFMA 表达的流动性迁移担忧可能是有根据的。这种情况可能会对现有做市商和交易所的经济模式构成真正的威胁，它们的运营与当前的监管和结算结构深深交织在一起。