Blockstream 首席执行官 Adam Back 表示，对 Strategy 小额比特币销售的担忧被夸大了，他将此举视为正常的财务管理，而不是对该公司比特币计划的警告信号。
- Adam Back 表示，Strategy 的小额比特币销售显示了资产负债表的灵活性，而不是看跌的财政变化。
- Strategy 以约 250 万美元的价格出售了 32 比特币，为到期的优先股股息提供资金。
- Crypto.news 后来报道 Strategy 购买了 1,550 BTC，暂时保持其增持故事的活跃度。
在 YouTube 上分享的彭博社采访中，Back 回答了有关 Strategy 出售 32 比特币以帮助支付优先股股息的问题。他表示，此次出售表明该公司可以履行义务，同时将比特币保留在其资产负债表的核心位置。
后框架销售作为资产负债表使用
Back 认为，市场不应将 32 BTC 的销售视为看跌信号。在他看来，Strategy使用了一小部分比特币头寸来支持投资者付款并减轻资本结构的压力。
CYPHERPUNK LEGEND ADAM BACK ABSOLUTELY ENDS THE ARGUMENT AGAINST MICHAEL SAYLOR LIVE ON BLOOMBERG $MSTR AND $STRC FUD IS BASELESS. THEY ARE SIMPLY "SELLING #BITCOIN TO PAY DIVIDENDS"
— The Bitcoin Historian (@pete_rizzo_) June 21, 2026
"THEY ARE PROVING THEY CAN PAY INVESTORS WITH BTC AND REDUCE THEIR DEBT RATIO"
"THEY ARE… pic.twitter.com/UMpSnNhODG
他还表示，此举展示了比特币如何在企业金库中发挥作用。它没有表现出软弱的信念，而是表明公司可以持有比特币，以比特币筹集资金，并在出现现金需求时使用有限的金额。
巴克的论点还将此次出售置于企业比特币金融的更大转变中，即当今企业将比特币与优先股、债务、普通股和市场工具一起使用。
策略首次销售引起关注
正如 crypto.news 之前报道的那样，Strategy 于 6 月 1 日披露，它在 5 月 26 日至 5 月 31 日期间出售了 32 个比特币，平均价格为 77,135 美元。此次出售筹集了约 250 万美元。
文件称，收益预计将用于公司优先股的分配。此次出售约占Strategy当时持有的比特币的0.0038%，但它引起了人们的关注，因为Michael Saylor长期以来一直在围绕比特币宣扬“永不出售”的信息。Crypto.news 后来报道称，塞勒将个人投资者建议与公司财务行动分开。 “我对你说过，永远不要出售你的比特币，”塞勒在布拉格 BTC 上说道。
优先股息仍然是焦点
争论的焦点是 Strategy 的优先股模型。优先股可以为投资者带来收益，但它们也会产生经常性的现金需求，公司必须通过现金储备、股票发行或有限的比特币销售来满足这些需求。
Strategy 的 STRC 优先股在跌破 100 美元面值后面临压力。据《crypto.news》报道，Saylor 为公司的比特币支持战略进行了辩护，并表示其比特币和现金储备仍超出未偿债务约 480 亿美元。
一些批评者认为，如果市场状况疲软，股息义务可能会变得更难以管理。支持者表示，32 BTC 的销售表明 Strategy 拥有多种融资工具，不需要放弃其长期积累计划。
策略仍然是净累加器
这次出售并没有阻止Strategy购买更多比特币。 Crypto.news报道称，该公司后来以 1.013 亿美元的价格购买了 1,550 BTC，在出售信息披露后，其持有量增至 845,256 BTC。
此次购买量是 32 BTC 销售量的近 50 倍。它支持了巴克的观点，即该交易并不是比特币的广泛撤退。
塞勒还认为，比特币不需要质押或基于协议的收益。在 crypto.news 报道的另一篇文章中，他将比特币定义为信贷、货币、收益和股票产品的基础层。
目前，问题不在于Strategy是否仍然想要比特币。问题是它如何为优先股股息提供资金，同时保持投资者的信任并管理资产负债表风险。