CryptoQuant 分析师 Axel Adler 警告投资者，MicroStrategy (MSTR) 应被视为提供比特币杠杆敞口的高风险股票，但除了简单的 BTC 所有权之外，还增加了结构复杂性。
据 PANews 报道，Adler 强调，MSTR 不是比特币 ETF，其公司结构带来独特的风险。其中包括未偿债务、优先股安排、潜在股东稀释以及与其子公司 Strategy Resource Corporation (STRC) 相关的压力。
尽管 MicroStrategy 将其股票宣传为提供“放大的比特币风险敞口”，但该公司本身澄清，持有 MSTR 股票并不等同于持有实际的比特币 (BTC)。 Adler 指出，股东无权将其股份赎回为 BTC，而且与现货比特币 ETF 不同，MSTR 缺乏创设和赎回机制来将其股价与其资产净值 (NAV) 紧密挂钩。
因此，阿德勒建议投资者谨慎对待 MSTR，认识到它是比特币投资的杠杆且结构复杂的代理，而不是直接替代品。