2026年6月22日，中国商务部发布2026年第23号公告，将艾维奥克斯、红猫控股、MP Materials等10家美国实体列入出口管制管控名单，禁止向其出口两用物项（指既有民事用途又有军事用途或可提升军事潜力的货物、技术和服务）；同日另有46家美企被列入政府采购限制名单。
这是自2025年10月以来中国稀土反制常态化的又一重要动作。被点名企业集中于军工、无人机及稀土三大领域，其中MP Materials与USA Rare Earth作为美国稀土供应链的核心代表尤为引人注目。
市场第一反应是利好A股稀土板块——对手供应受限，中国厂商稀缺性提升。然而，稀土上游资源股自2025年10月起已持续上涨，当前价格接近一年高点：北方稀土现价52.9元（距高点63.6元仅约17%空间），广晟有色115元、盛和资源33.6元均处高位。这意味着“反制受益”逻辑已被充分定价，本次管制更多是对趋势的确认，而非新催化。
相较之下，稀土产业链中下游尚未充分反映利好。磁材企业如大地熊（30.7元）、正海磁材（13.7元）仍处一年价格区间下沿，涨幅显著落后于上游。值得注意的是，中国对磁材出口采取“精准断供”策略——仅限制向特定军工实体出口，普通商业客户（如新能源车、机器人厂商）仍可正常交易。因此，金力永磁、正海磁材等主要客户并非被制裁对象，实际订单影响有限。
但在主题关联性上，大地熊更具叙事优势：其为国内军工磁材主要供应商，市占率超40%，产品应用于航空发动机、导弹等装备，与被制裁的美军工企业形成直接对标。不过其毛利率仅18%、负债率近60%，财务稳健性较弱，适合高风险偏好投资者。
正海磁材则受益于人形机器人与新能源车电机需求，2025年净利翻两倍以上，但与本次军工名单关联度较低，当前低位更多反映机器人故事未被充分定价。
另一条被忽视的线索是无人机。红猫控股及其子公司Teal Drones主营军用侦察与打击无人机，属美国重点扶持对象。A股对应标的为中无人机——国内大型军用无人机龙头，翼龙系列占营收九成以上，主要通过军贸出口。其现价44元虽处一年低位，但系2025年高点（48元）回落所致，主因军贸订单“大小年”特征明显（2024年亏损，2025年营收增三倍）。该股估值长期处于数十倍PE，并非低估，后续走势取决于新订单节奏。
对于被制裁的美股而言，影响亦非单边利空。MP Materials作为美国唯一具规模的垂直整合稀土商，已获国防部入股，具备国家战略属性。中国切断其部分供应链的同时，可能触发美国加大补贴与订单支持。公告发布时美股尚未开盘，最终市场定价需待交易验证。
综上，稀土行情已从上游传导至中下游，真正的预期差或不在“涨透”的资源股，而在估值低位、主题契合的磁材与军工无人机环节。