摩根士丹利于 2026 年 6 月 18 日向美国证券交易委员会 (SEC) 提交了两个新的交易所交易基金修订后的 S-1 注册声明：摩根士丹利以太坊信托基金（拟议股票代码：MSSE）和摩根士丹利索拉纳信托基金（拟议股票代码：MSOL）是撼动美国加密 ETF 格局的重大举措。两只基金的年度保荐费仅为 0.14%（即 14 个基点），使其成为目前在美国注册的成本最低的现货 ETH 和 SOL ETF。
与提供被动敞口的传统现货 ETF 不同，这些新信托纳入了质押条款，将其转变为产生收益的工具。文件规定，基础资产获得的 95% 的质押奖励将分配给股东，其余 5% 分配给基础设施提供商 Figment Inc、Galaxy Blockchain Infrastructure LLC 和 Coinbase Canada Inc。
信托的结构为授予人信托，直接持有现货以太坊和 Solana。 0.14% 的费用是根据资产净值 (NAV) 每日计算，并每月从信托资产中扣除，这与摩根士丹利现有的现货比特币 ETF (MSBT) 的费用结构相似，后者推出时的费用也为 0.14%。这种跨 BTC、ETH 和 SOL 的一致定价策略突显了该公司在全平台范围内提供具有竞争力的加密 ETF 产品的方法。
摩根士丹利最初于 2026 年 1 月申请这些产品； 6 月份的修正案至少代表了第二轮修订，因为该公司正在接受 SEC 对质押机制和运营细节的审查。
该文件是在市场活动加剧之际提交的：在 Michael Saylor 的策略以 3500 万美元收购 520 BTC 的消息传出后，比特币当天飙升 1.5%，激发了更广泛的加密货币乐观情绪。
（来源：CoinGlass）
摩根士丹利激进的定价给现有企业带来了直接压力。 Grayscale 的迷你以太坊信托收取 0.15% 的费用，而富兰克林邓普顿的 Solana ETF 收取 0.19% 的费用，这意味着摩根士丹利分别比它们低 1 个和 5 个基点。尽管看似微不足道，但这种差异可能会严重影响在严格费用规定下运营的机构投资者的净回报，这与 2024 年 1 月推出后比特币 ETF 市场的动态相呼应。
根据 CoinMarketCap Academy 的说法，摩根士丹利正在“迫使竞争对手要么削减成本，要么提高自身的附加值”，特别是在质押整合和流动性服务方面。由于 Solana 的原生质押收益率明显高于以太坊，因此收益率提高的风险敞口可能对寻求收入的投资者特别有吸引力。
随着美国加密 ETF 领域的发展超越了简单的现货敞口，摩根士丹利的双重备案标志着战略升级——将超低费用与积极的收益生成相结合，以占领数字资产投资产品下一阶段的市场份额。