Glassnode 的山寨币周期信号已重新进入“山寨币季节”区域，读数攀升至 86，远高于表明山寨币表现优于比特币的 50 阈值。然而，该分析公司警告称，这一信号不是由山寨币的强劲实力驱动的，而是由比特币价格的急剧下跌驱动的。
“目前，BTC 方面仍在完成大部分工作，”Glassnode 指出，并强调根据 BeInCrypto Markets 的数据，比特币在过去一个月内下跌了约 18%。
在典型的市场周期中，当替代加密货币上涨而比特币保持强势并继续吸引买家而不吸收所有可用的市场流动性时，就会出现山寨币季节。当前的情况偏离了这一常态，因为比特币在更广泛的宏观经济压力下呈下行趋势。
比特币的回调恰逢美联储采取更强硬的立场。美国银行分析师预计今年将加息三次，这可能会进一步收紧金融状况，并抑制投资者对加密货币等风险资产的兴趣。
并非所有分析师都同意美联储的发展轨迹。 Grayscale 的研究主管扎克·潘德尔 (Zach Pandl) 认为，基本情景不会涉及进一步加息。他在最近的一篇博文中写道：“如果加息的可能性降低（与我们的基本情景相符），比特币可能会赶上股票。”
Glassnode 强调，如果山寨币在比特币强势而非弱势时期表现出色，那么可持续的山寨币季节将会更加可信。比特币的复苏可能有助于验证当前信号。
尽管如此，一些行业领导者质疑传统的山寨币涨势是否已成为过去。 Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 表示：“我认为我们不会看到那种水涨船高的情况……我认为我们会看到一个非传统的山寨币季节。”
CryptoQuant 首席执行官 Ki Young Ju 呼应了这一观点，并声称“仅靠叙事已不足以”让山寨币蓬勃发展。他预测，只有具有实际收入和可行商业模式的项目才能在当前的市场环境中持续存在。